中国海防(600764.CN)

中国海防(600764):资产注入完成过户 舰船电子信息平台初具规模

时间:19-12-16 00:00    来源:兴业证券

公司近日公告收购标的已完成过户,舰船电子信息平台初具规模。自2016年中船重工集团通过协议受让中电广通53.47%股权后,已在三年内两次向上市公司注入集团舰船电子信息类资产:2017 年注入长城电子水下传输系统,舰船电子信息板块上市平台初具雏形;本次进一步将集团下属水下信息探测、水下信息获取及水下信息对抗系统及装备业务等资产注入上市公司,实现中国海防(600764)水下信息系统各专业领域的全面覆盖。

水下信息系统蓝海市场空间广阔,海军信息化建设赛道优质,公司长期成长潜力较大。随着航母、两栖攻击舰等大中型水面舰艇密集开工建设,当前我国海军装备仍将处于高速建造周期,行业有望继续保持较快增长,海军信息化建设将显著优于行业整体增速。

南北船集团合并落地,公司可整合的舰船电子信息类资产范围进一步扩大。

盈利预测与投资建议。不考虑本次收购,我们预测公司2019-2021 年可实现归母净利润0.79/0.92/1.08 亿元,对应12月13日收盘价PE为144/124/105倍。本次收购完成后(不考虑募集配套资金),公司2019-2021 年的备考PE 为29/24/21 倍;若考虑募集配套资金,则对应备考PE 为32/27/24 倍,维持“审慎增持”评级。

风险提示:装备采购需求不及预期;资产整合进度不及预期。