中国海防(600764.CN)

鹰眼预警:中国海防销售毛利率持续下降

时间:21-08-26 22:22    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日,中国海防(600764)发布2021年半年度报告。

报告显示,公司2021年上半年营业收入为19.88亿元,同比增长13.75%;归母净利润为2.78亿元,同比增长24.95%;扣非归母净利润为2.63亿元,同比增长27.14%;基本每股收益0.391元/股。

公司自1996年11月上市以来,已经现金分红16次,累计已实施现金分红为3.62亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对中国海防2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为19.88亿元,同比增长13.75%;净利润为2.78亿元,同比增长24.95%;经营活动净现金流为2.96亿元,同比增长307.72%。

二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为32.62%,同比下降3.71%;净利率为13.98%,同比增长9.84%;净资产收益率(加权)为3.99%,同比增长8.13%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为44.45%、33.87%、32.62%,变动趋势持续下降。

项目201906302020063020210630销售毛利率44.45%33.87%32.62%销售毛利率增速2.19%-23.79%-3.71%
• 销售毛利率持续下降,销售净利率持续增长。近三期半年报,销售毛利率分别为44.45%、33.87%、32.62%,持续下降,销售净利率分别为12.67%、12.73%、13.98%,持续增长。

项目201906302020063020210630销售毛利率44.45%33.87%32.62%销售净利率12.67%12.73%13.98%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为29.25%,同比增长6.79%;流动比率为3.4,速动比率为2.68;总债务为8.46亿元,其中短期债务为5.88亿元,短期债务占总债务比为69.44%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 流动比率持续下降。近三期半年报,流动比率分别为3.61,3.5,3.4,短期偿债能力趋弱。

项目201906302020063020210630流动比率(倍)3.613.53.4
从短期资金压力看,需要重点关注:

• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为10.1、1.31、1.15,持续下降。

项目201906302020063020210630现金比率10.11.311.15
从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报,总债务/净资产比值分别为6.15%、11.79%、11.9%,持续增长。

项目201906302020063020210630总债务(元)6638.4万7.66亿8.46亿净资产(元)10.79亿64.95亿71.11亿总债务/净资产6.15%11.79%11.9%
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报,广义货币资金/总债务比值分别为6.64、3.63、3.43,持续下降。

项目201906302020063020210630广义货币资金(元)4.41亿27.77亿29.04亿总债务(元)6638.4万7.66亿8.46亿广义货币资金/总债务6.643.633.43
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为1.4亿元,较期初变动率为43.27%。

项目20201231期初预付账款(元)9441.21万本期预付账款(元)1.35亿
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长43.27%,营业成本同比增长15.92%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630预付账款较期初增速-97.65%239.04%43.27%营业成本增速1675.84%-8.2%15.92%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 自由现金流为负。近三期半年报,自由现金流分别为-562.3万元、-20.6亿元、-0.4亿元,持续为负数。

项目201906302020063020210630自由现金流(元)-562.34万-20.61亿-3671.23万
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为0.82,同比增长1.2%;存货周转率为0.76,同比增长16.89%;总资产周转率为0.2,同比下降3.06%。

从长期性资产看,需要重点关注:

• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为2.7亿元,较期初增长38.37%。

项目20201231期初在建工程(元)1.92亿本期在建工程(元)2.65亿
从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用增速超过20%。报告期内,销售费用为0.5亿元,同比增长33.37%。

项目201906302020063020210630销售费用(元)4579.31万4072.02万5430.89万销售费用增速1443.1%-11.08%33.37%
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